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11/4（三）
韓國防堵AI眼鏡舞弊律師考試升級監管 台灣法考制度面臨考驗
圖／本報資料庫商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導隨著人工智慧（AI）智慧眼鏡技術快速發展，其在考試中的濫用問題日益浮現，韓國政府正積極應對此挑戰。韓國法務部（Ministry of Justice）宣布，為防堵律師考試中的舞弊行為，將於明年初的第16屆律師考試中，強制要求考生繳交AI智慧眼鏡等電子設備，並強化監考措施。這項舉措也對全球，包括台灣在內的法考與專業考試監管體系，提出了新的挑戰。 根據《The Chosun Daily》報導，韓國法務部計畫在11月中旬前，向各法學院發布新的智慧眼鏡監考指南。監考人員將被要求在考試開始前，指示考生繳交智慧眼鏡等電子設備，並在考試期間巡視、檢查考生是否攜帶或使用這些裝置，甚至在考生前往洗手間時也會進行確認。韓國法務部官員表示：「我們將全面審查預算、技術水平與考試環境，考慮未來引進無線電波偵測器來偵測眼鏡。」若發現舞弊行為，除了可能取消考試資格，嚴重者還將面臨刑事指控。 近年來，韓國多項考試已發生多起利用AI智慧眼鏡舞弊的案例。《The Chosun Daily》指出，今年已有五起國家資格考試傳出舞弊事件，更有學生在延世大學（Yonsei University）和首爾市立大學（University of Seoul）的申論題考試中，被發現在入場時佩戴普通眼鏡，隨後卻在考場內替換成智慧眼鏡。對此，Council of Law School Deans已決議，一旦發現考生使用智慧眼鏡舞弊，將處以四年內禁止應考的嚴厲懲罰。此外，釜山廣域市教育廳（Busan Metropolitan Office of Education）也宣布，為防範2027年11月19日舉行的大學入學能力考試（CSAT）舞弊，將在該市所有64個考場部署專職的智慧眼鏡檢查員。 在監管收緊的同時，AI智慧眼鏡技術持續演進。美國新創公司Aynak正開發一款能放大目標聲音、降低背景噪音的智慧眼鏡，以輔助聽力。該公司執行長兼創辦人Ramesh Chandrasekhar表示，這款眼鏡重量輕巧，僅約42公克，內建麥克風、小型攝影機、電路板、揚聲器和電池，並利用AI技術適應環境。他們強調，眼鏡不會儲存任何音訊或影像資訊，所有資料都在裝置本機處理，且攝影機功能僅用於人臉辨識，無法進行錄影，以保障用戶隱私。該產品預計於2027年夏季上市，售價約700美元，並計畫在原型測試完成後尋求美國食品藥物管理局（FDA）的認證。 另一家新創The Subvocal Company則聲稱其智慧眼鏡能透過無線電波，將無聲的唇舌動作以每分鐘超過200字的速度轉化為文字，且支援開放詞彙。該公司由執行長Aarush Yadav與技術長Arnav Kumar共同創立，並已獲得Y Combinator和Afore Capital等機構約130萬美元的種子輪前募資，預計2027年第一季出貨。然而，《Tech Times》報導引述工程師社群質疑，目前的同行審閱科學研究（例如2022年發表於《科學報告》的研究），僅在有限詞彙（約50字）和特定條件下能達到高準確率。這突顯了技術宣稱與經科學驗證成果之間的落差，也讓各界對此類技術在實際應用，尤其是在對公正性要求極高的考試環境中，如何進行有效驗證和監管，產生更多討論。
T45 Labs獲The O.H.I.O. Fund注資 推進心血管醫療設備研發 - 獨家報導
商傳媒｜康語柔／綜合外電報導 美國矽谷醫療科技孵化器T45 Labs近期獲得The O.H.I.O. Fund […]
Vietnam edges ahead of Indonesia on per-person GDP. Is Thai…
Vietnam’s average economic output per person is set to overtake Indonesia’s, according to the International Monetary Fund. Gross domestic product per capita, which provides a snapshot of a country’s standard of living, is projected to rise 8.9 per cent to US$5,259 in Vietnam this year – nearly double the figure a decade earlier and overtaking Indonesia’s US$5,153. This would also rank Vietnam fifth among members of the Association of Southeast Asian Nations, behind Singapore, Brunei, Malaysia...
雲端憑證遭竊成LLMJacking攻擊入口，企業AI模型資源被盜用牟利
Google旗下Mandiant調查2026年多起LLMJacking事件，發現攻擊者利用遭竊的雲端存取憑證及API金鑰，未經授權使用企業AI模型資源，部分攻擊者還透過非法代理服務轉售牟利
Tehran residents seek refuge from gloom at cafes
Iranians are flocking to stylish cafes in the capital, as they look for respite from soaring inflation and the specter of renewed war with the US.“Cafes offer a chance to unwind, to escape the stress of exorbitant prices, war and anxiety-inducing news,” said Mitra Alipour, celebrating her birthday a
TSMC’s US$265 billion campus is driving a real-estate boom…
On a typically muggy Taipei day, dozens of eager Taiwanese investors packed into a conference room. Their latest obsession: the sprawling suburbs of the Arizona desert, more than 11,000km from the dense neighborhoods and narrow alleys of Taiwan’s capital.Family office executives and real-estate inve
Marvell Technology to acquire Lumentum Holdings in historic…
Marvell Technology Inc agreed to buy Lumentum Holdings Inc at an enterprise value of US$115 billion, clinching one of the largest technology deals in history in a push to capitalize on runaway data center spending.Marvell shareholders are to get 67 percent of the combined business in an all-stock tr
T45 Labs獲The O.H.I.O. Fund注資 推進心血管醫療設備研發
商傳媒｜康語柔／綜合外電報導美國矽谷醫療科技孵化器T45 Labs近期獲得The O.H.I.O. Fund的投資，這筆資金將用於加速其第二期基金（T45 Fund-II）旗下心血管醫療設備組合的開發。此次投資旨在支持微創心血管設備的進展，包括源自克利夫蘭醫院（Cleveland Clinic）的創新技術。 The O.H.I.O. Fund（俄亥俄州一項著重於促進地方經濟發展的基金，投資領域涵蓋醫療照護、醫療科技及先進製造業，並追求財務回報）的總裁Ray Leach表示，俄亥俄州擁有豐富的醫療保健與研究資源，克利夫蘭醫院等機構不斷產出創新的醫療解決方案以滿足病患需求。他指出，T45 Labs具備營運模式和專業知識，能協助將這些創新轉化為實際企業，並推動具潛力的技術走向市場。 T45 Labs的創辦人Marwan Berrada曾是克利夫蘭醫院全球心血管創新中心的產品開發資深總監。他表示，T45 Labs的重點是透過改進早期概念，並引導其通過臨床開發與法規審批，從而降低已驗證心血管技術的風險，最終達成收購目標。 T45 Labs目前投資組合中的首間公司Advanced NanoTherapies，正開發一種塗藥氣球導管（drug-coated balloon）技術，該技術利用奈米粒子結合 paclitaxel 和 sirolimus。這項塗藥氣球技術最初由克利夫蘭醫院研發並授權，Advanced NanoTherapies則在俄亥俄州生產其氣球平台。據《citybiz》報導，Advanced NanoTherapies近期已完成逾 3,100 萬美元的 B 輪融資。 此外，T45 Labs在2026年稍早與由克利夫蘭醫院創立的Mitria Medical公司合作，將一種用於治療功能性二尖瓣閉鎖不全（functional mitral regurgitation）的實驗性經導管裝置「Subvalvular Spacer」納入其投資組合。該裝置目前正處於早期臨床評估階段。The O.H.I.O. Fund的此次注資，預計將強化T45 Labs與俄亥俄州醫療科技產業的連結，並提供額外資金，推動這些心血管設備朝臨床與法規核准邁進。 參考來源 T45 Labs Secures Investment From The O.H.I.O. Fund to Advanc…（citybiz）
投資機構看好選擇權市場前景 芝加哥期權交易所全球市場公司受矚 - 火報
商傳媒｜方承業／綜合外電報導 根據《Yahoo Finance》報導，投資管理公司 Mott Capital … 這篇文章 投資機構看好選擇權市場前景 芝加哥期權交易所全球市場公司受矚 最早出現於 火報。
投資機構看好選擇權市場前景 芝加哥期權交易所全球市場公司受矚 - 獨家報導
商傳媒｜方承業／綜合外電報導 根據《Yahoo Finance》報導，投資管理公司 Mott Capital […]
投資機構看好選擇權市場前景 芝加哥期權交易所全球市場公司受矚 - 獨家報導
商傳媒｜方承業／綜合外電報導 根據《Yahoo Finance》報導，投資管理公司 Mott Capital […]
投資機構看好選擇權市場前景 芝加哥期權交易所全球市場公司受矚
商傳媒｜方承業／綜合外電報導根據《Yahoo Finance》報導，投資管理公司 Mott Capital Management, LLC（以下簡稱 Mott Capital）在其 2026 年第三季「主題成長策略」（Thematic Growth Strategy）投資者信函中指出，看好選擇權交易市場的未來成長潛力，因此將投資組合中的因美納（Illumina）持股獲利了結，並將資金轉投入芝加哥期權交易所全球市場公司（Cboe Global Markets, Inc.，以下簡稱 Cboe）。 Cboe 是一家全球性的衍生性商品及證券交易所營運商，提供交易、結算及投資解決方案。其業務範圍廣泛，涵蓋選擇權及期貨市場，也提供美國股票交易和金融市場數據服務。Mott Capital 認為，選擇權交易近年已成為金融市場的重要組成部分，且未來將持續擴大，這股趨勢有望為 Cboe 等交易所帶來交易手續費收入的成長。 Mott Capital 指出，Cboe 的股價曾在第三季大幅下跌，主要原因來自投資者擔憂像 Kalshi 這類新興的博弈市場可能會推出新的衍生性金融商品。然而，Mott Capital 評估 Cboe 擁有的許多上市產品難以被取代，因此趁此波修正買入 Cboe 股票是正確的策略。截至 2026 年 11 月 2 日收盤，Cboe 股價約為每股 349.22 美元，市值約 364.3 億美元。在過去一個月內，該公司股價已上漲 25.86%。 【提醒您】 投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議 參考來源 Mark Cuban Says 'Be Patient' and Keep Your Cash Ready for th…（Yahoo Finance） Maritime Launch Services Inc. （MAXQ） Opens the Market（Yahoo Finance） Cboe Global Markets, Inc. （CBOE） Could Benefit From the Grow…（Yahoo Finance）
比爾·阿克曼示警美股「賭場化」 高槓桿投機加劇波動
圖／示意圖商傳媒｜方承業／綜合外電報導美國知名對沖基金潘興廣場資本管理（Pershing Square Capital Management）創辦人比爾·阿克曼（Bill Ackman）週二表示，由於高槓桿投機（high-leverage speculation）活動日益盛行，美國股市正出現越來越頻繁的非理性價格波動，有淪為「賭場」的風險。他強調，這類透過借貸大量資金，以小搏大，賭股價在短時間內大幅波動來賺取暴利的操作，正在加劇市場波動性，意即市場價格在短時間內劇烈起伏的程度，對國家整體經濟並非有利。 阿克曼指出，目前市場上的槓桿比率已高達 95%，市場就像「賭場」一樣。他擔憂單日槓桿投資產品、永續期貨和運動博弈等行為，正助長金融市場中的短期投機心態。他認為，當投資人將股市視為快速致富的工具，而非長期投資的場所時，過度的槓桿操作恐將帶來嚴重後果。 儘管阿克曼認為非理性的市場波動對整體國家不利，但他承認這卻為潘興廣場資本管理等長期投資者創造了逢低買入優質企業的機會。他舉例，潘興廣場曾利用市場拋售潮，買入微軟（Microsoft）股票（當時市場擔憂人工智慧（AI）會顛覆其軟體即服務（SaaS）業務），以及在美國前總統川普（Donald Trump）關稅政策導致亞馬遜（Amazon）股價下跌後買入，還有在 ChatGPT 推出引發市場擔憂可能衝擊 Google 搜尋業務時買入 Alphabet（Google 母公司）股票。這些投資均符合阿克曼尋找具備強大競爭優勢和長期成長潛力的優質公司，並趁短期市場擔憂引發急劇拋售時買入的策略。 目前，阿克曼對數家公司前景看好。他特別點名 Visa（Visa Inc.）和萬事達卡（MasterCard）是全球最佳的投資標的之一。此外，潘興廣場資本管理已於今年八月重新建立對串流影音巨頭 Netflix 的投資部位。阿克曼曾於 2022 年因 Netflix 用戶成長放緩而退出，但本次重新買入顯示他對該公司的競爭力與成長前景重拾樂觀。值得注意的是，週二加密貨幣相關股票也普遍上漲，包括 Hut8 (HUT.US) 漲逾 14%、Coinbase (COIN.US) 漲 5%、BitMINE (BMNR.US) 漲逾 4%，以及 Strategy (MSTR.US) 和 Circle (CRCL.US) 均漲逾 3%，SharpLink (SBET.US) 也上漲逾 2%。 參考來源 Cryptocurrency-related stocks rise broadly; Hut8 （HUT.US） su…（Moomoo News） Are U.S. stocks turning into a 'casino'? Ackman warns that h…（Moomoo News） Ackman calls stock market "broken" but touts Visa, MasterCar…（Yahoo Finance）
Millenium Associates AG 選用 Ittikar 創新私人資本平台 - 睿傳媒 Rightmedia
擁有 25 年環球併購顧問經驗的 Millenium Associates AG，加入專為家族辦公室打造的私人資本網絡。Millenium Associates AG 主席兼創辦人 Ray Soudah 加入 Ittikar 策略顧問委員會。 蘇黎世及阿聯酋阿布扎比2026年11月4日 /美通社/ — 於 2000 年在蘇黎世成立的獨立併購及企業融資顧問公司 Millenium Associates AG，已選定專為環球家族辦公室而設的私人資本網絡 Ittikar，作為其私人資本交易優先選用的創新平台。Millenium Associates AG 主席兼創辦人 Ray Soudah 即日起加入 Ittikar 策略顧問委員會。 Mr. Ray Soudah, Chairman and Founder of Millenium Associates AG 根據合作安排，Millenium Associates AG 將為 Ittikar 會員帶來 25 年的交易經驗，以及歐洲私人銀行、財富及資產管理領域最成熟的顧問網絡之一。Ittikar 的網絡涵蓋歐洲、瑞士、中東、拉丁美洲及亞洲的 500 間家族辦公室，當中包括逾 100 個創始會員。Ittikar 為 Millenium Associates 的客戶提供創新的平台選擇，讓家族辦公室及企業家分析交易，並直接相互投資及集資。交易透過 Capital DNA™ 配對，而非向市場公開發佈。 Millenium Associates 的交易團隊可與 Ittikar 投資團隊攜手，在交易於網絡發佈前進行審查。兩家公司亦可向歐洲及中東的家族辦公室與企業家，提供結合雙方優勢的服務。雙方創辦人相識並合作逾 15 年。 此次合作公佈之際，交易分析工具正日益普及。然而，共同進行交易的家族網絡，以及擁有 25 年促成交易經驗的專業人士所累積的判斷力與智慧，均無法在短時間內建立。Ittikar 平台由人工智能支援，並由投資團隊進行人手監督。團隊對每宗交易的審查，都有助完善平台，讓每位會員受惠。隨著 Millenium Associates 加入，團隊如今亦具備 25 年的併購及企業融資顧問經驗。 Millenium Associates AG 主席兼創辦人 Ray Soudah 表示：「今年已有不少平台與我們接洽。我們欣賞 Ittikar，因為其團隊與我們一樣，在同一業界累積了 25 年經驗；因為平台專為投資者而設，而非賣方；也因為它已完成多宗實際交易。分析正逐漸成為普遍可得的服務，但網絡與判斷力並非如此，而 Ittikar 的創新模式正兼具這兩項優勢。我們的客戶及網絡成員，如今將可選擇直接接觸能夠更明智、更有信心地作出投資的家族及企業家。」 Ittikar 及 Mondevo Group 創辦人 Hussam Otaibi 表示：「我與業內資深人士 Ray Soudah 相識逾 15 年。在交易判斷方面，他是我最希望與我們平台的代理協作的人選。科技本身並不是優勢，因為每個人都會擁有。優勢在於那些擁有 25 年專業經驗、如今每天運用這項科技的人才。我們與 Millenium Associates 的目標，正是憑藉這種經驗與科技的結合，在歐洲及中東建立領先地位。」 合作即日展開。未來數月，Millenium Associates 將逐步向其客戶及網絡推介 Ittikar，兩家公司亦將開始共同推進歐洲及中東的交易。有意了解更多資訊的家族辦公室、企業家及顧問，可瀏覽 www.ittikar.com。 關於 Ittikar Ittikar 是專為環球家族辦公室而設的私人資本網絡，由一間家族辦公室打造，並由人工智能支援。家族辦公室可在此分析交易、投資及集資：同一買方平台集機構級盡職審查、精選共同投資機會及直接集資於一身，每位會員只會看到與其 Capital DNA™ 相符的內容。自 2026 年 3 月起投入營運。隸屬 Mondevo Group。www.ittikar.com 關於 Millenium Associates AG Millenium Associates AG 是一家於 2000 年成立、以瑞士蘇黎世為基地的獨立國際併購及企業融資顧問公司，並透過獲英國金融行為監管局授權及監管的 Millenium Associates (UK) Limited，在倫敦開展持牌業務。公司為全球企業家及企業持有人，以及環球金融服務業提供顧問服務，尤其專注私人銀行、財富及資產管理領域，並獲由眾多資深國際專業人士組成的環球顧問委員會全面支援。Millenium Associates AG 是英瑞商會會員。 www.milleniumassociates.com 傳媒聯絡 Ittikar：R
保羅安卡、安迪賈西亞等人 獲甘迺迪中心名譽獎
川普總統正與聯邦法院為甘迺迪中心翻新和以他名字命名爭議不休之際，2026年「甘迺迪中心名譽獎」(Kennedy Center Honors)名單2日公布，預訂12月7日在華盛頓的第一資本體育館(Capital One Arena)舉行。
商傳媒
奧丁丁新聞
獨家報導
南華早報
iThome
Taipei Times
火報
LIFE生活網
睿傳媒
BBC News
世界新聞網11/3（二）
巴林於 Gateway Gulf 2026 向四個新項目頒發黃金牌照，投資總額達 38.9 億美元
最新一批黃金牌照項目涵蓋航空物流、房地產及科技，彰顯巴林對環球投資者日益增強的吸引力，以及推動多元化增長的決心 巴林麥納麥2026年11月3日 /美通社/ -- 巴林王國宣佈在 Gateway Gulf 2026 獲頒黃金牌照的四個大型項目涉及總額 38.9 億美元的投資，進一步鞏固巴林作為高價值環球投資目的地的地位。這些項目涵蓋航空物流、房地產及科技等多個行業，預期將有助推動巴林經濟多元化及長遠增長。 Bahrain Awards Golden Licenses to Four New Projects at Gateway Gulf 2026 上述消息於第四屆 Gateway Gulf 論壇上公佈。論壇於 2026 年 11 月 1 至 2 日在 Four Seasons Hotel Bahrain Bay 舉行。這場由巴林經濟發展局（Bahrain EDB）主辦、採邀請制的論壇，匯聚逾 200 位來自世界各地的部長級官員及政府高層、具遠見的行政總裁與投資者，齊聚巴林，探討海灣地區的高價值投資機遇及合作機會。 此次新獲頒黃金牌照的四個項目如下： DHL 將在巴林國際機場設立其首個、亦是唯一的區域保養、維修及大修（MRO）設施，以支援不斷擴大的機隊，並提升以巴林為基地開展環球業務的營運能力，進一步體現其對設於巴林的中東及北非（MENA）樞紐的承諾。 由 AirAsia 母公司 Capital A 牽頭的三項大型航空業務計劃，將加強巴林與遠東及歐洲的航空連繫，透過分階段拓展貨運業務提升航空貨運能力，並加強巴林本地的飛機 MRO 能力，進一步鞏固巴林作為區域航空樞紐的地位。 Meliá 將與 Infracorp 合作，在 Amwaj 打造地標式海濱發展項目，涵蓋一間五星級酒店及 Meliá 品牌住宅，進一步豐富巴林的高端旅遊及生活配套。 Digital City Bahrain 將建立新一代資訊及通訊科技（ICT）、創新及教育樞紐，以世界級基建作支援，匯聚科技企業，加快行業增長，並進一步推動巴林數碼生態系統的發展。 巴林投資環境的核心是 Team Bahrain 模式。這種獨特的公私營合作模式，讓政府與商界攜手合作，為投資及企業蓬勃發展創造有利條件。Bahrain EDB 在這個生態系統中擔當重要角色，作為投資者與政府之間的橋樑，協助將投資機遇轉化為長遠增長。巴林持續投入資源推動數碼轉型、發展與時並進的監管制度，以及培育具備未來所需技能的人才，為這種協作模式提供支撐。同時，巴林擁有多元化的經濟結構，非石油經濟活動約佔國內生產總值（GDP）的 86%，為可持續增長奠定穩健基礎。
Millennium從兩家外部避險基金撤回逾15億美元資金
【彭博】-- Millennium Management正在從去年支持的兩支外部避險基金撤回逾15億美元的槓桿資金。知情人士稱，Izzy Englander麾下的這家公司從事件驅動型避險基金Troluce Capital Advisors撤回了逾10億美元的槓桿資本。
PBOC pledges support for stocks as China’s market slide def…
China’s central bank governor has reaffirmed support for the country’s beleaguered stock market after a series of rescue measures failed to put a floor under plummeting share prices. Pan Gongsheng, governor of the People’s Bank of China (PBOC), pledged in a work report presented to the standing committee of the National People’s Congress on Tuesday that more actions would be taken to ease financial risks in key areas, including the capital market and the property sector. “Monetary policy tools...
Why Hong Kong’s bridge role matters more than ever in a ‘re…
Global financial executives have voiced confidence in Hong Kong’s role as a bridge between mainland China and the rest of the world and as a safe haven helping businesses and investors navigate geopolitical tensions and shifting global capital flows. Speaking at the city’s annual Global Financial Leaders’ Investment Summit on Tuesday, banking leaders discussed how financial institutions were rethinking business and operational strategies in an increasingly uncertain environment, while...
台灣學生學力全球第3 超越日本南韓
經濟合作暨發展組織（OECD）近日公布學生能力國際評估計劃（PISA 2025）測驗結果，外媒《Visual Capitalist》將數學、科學及閱讀3科成績以相同權重計算平均分數，整理全球學生學力排行榜。結果顯示，東亞教育體系表現突出，全球前6名全由東亞地區包辦，其中台灣以平均531.3分排名全球第3，超越日本及南韓，成為全球學生學業表...
Spanish police dismantle Madrid housing protest camp ahead…
Police on Tuesday dismantled a sprawling tent camp in Madrid which had spearheaded protests over Spain’s housing crisis for more than a month and prompted early elections, police and activists said. Officers closed off much of the Spanish capital’s emblematic Puerta del Sol square on Tuesday morning as municipal cleaning staff swept away remaining debris, tents and tarpaulin. The Madrid camp sprang up in September, after Spain’s chronic housing crisis burst into the centre of public debate...
China’s HQ series intercepts 2 new missile types as PLA tes…
A People’s Liberation Army air defence unit has for the first time intercepted two new types of missile simultaneously during a drill – including one that made a sudden change of direction, according to state television. The CCTV report on Monday said it was a rapid response operation by the ground-based Shenwei Missile Battalion – under the PLA Central Theatre Command Air Force – which is equipped with Hongqing surface-to-air missiles. It did not disclose the type of missiles intercepted or any...
Mid-air helicopter collision in Nepal’s Everest kills India…
An Indian tourist was killed and a New Zealand national injured when two helicopters collided and crashed while attempting to land in Nepal’s Everest region on Tuesday, police said. There are few roads in the Himalayas, and helicopters are widely used to transport tourists, climbers and supplies, as well as carry out emergency evacuations. Nepal’s challenging terrain and rapidly changing weather make aviation operations particularly hazardous. The small helicopters operated by Fishtail Air and...
#Kathmandu#Pheriche village#Solukhumbu district#New Zealand#Nepal#Himalayas
美國商用不動產走出低谷 利率衝擊後市場迎「重置」
圖／本報資料庫商傳媒｜簡明心／綜合外電報導在經歷數年不確定性後，美國商用不動產市場正擺脫疫情後的低迷，並迎來一波新的投資動能。專家指出，市場並非簡單地「重演」過去的榮景，而是在高利率環境的「重置」下，呈現出新的投資偏好與策略。 回顧過去十年，在低利率推動下，商用不動產市場曾享有長達十四年的牛市榮景，然而自 2022 年起，隨著利率快速上升，不動產價值顯著下跌。Acore Capital 房地產信貸投資長 Kyle Jeffers 指出，2023 年至 2024 年是市場的谷底，當時對於不動產價值與利率環境充滿不確定性。不過，自 2025 年起交易活動逐漸恢復，預計 2026 年商用不動產投資活動將成長約 16%。 LNL Capital 執行董事 Todd Stender 表示，2022 年至 2023 年的利率飆升，導致不動產估值被「重置」。如今，機構投資人正轉向具備合約現金流的投資項目，例如淨租賃投資（net lease investing）。淨租賃投資是一種由承租人負責支付大部分營運成本（如稅金、保險和維護費）的租賃模式，能為投資人帶來穩定的租金收入。投資人目前更重視穩定的收入，而非僅期待資本化率（Cap Rate，即租金收益與物業價值的比率）下降來推動估值上揚。 在細分市場方面，資料中心（data centers）因應人工智慧（AI）發展所需的大量基礎設施需求，成為當前備受追捧的投資領域。世邦魏理仕（CBRE）預期資料中心租賃活動將持續成長，主要限制因素將是電力供應而非租戶需求。Partners Capital 研究者 Jeffrey J McDonnell 指出，開發資料中心通常能為投資人帶來 9% 至 12% 的成本收益率（yield on cost），且已穩定的資料中心資產通常以 5% 至 6% 的資本化率進行交易，開發利潤率甚至可達 50% 以上。 除了資料中心，投資人也正關注缺乏新建案、供應有限的核心市場中的工業地產與多戶住宅（multifamily）機會。Jeffrey J McDonnell 認為，這些資產類型預計與其他投資組合驅動因素的關聯性較低，有助於分散風險。此外，商用不動產債務也吸引了機構資金，因其具備具吸引力的風險調整後報酬與下行保護。Kyle Jeffers 觀察到，在新的重置估值基礎上，貸款機構提供 65% 的貸款成本比（loan-to-cost）與 35% 的次級貸款，顯示市場對於此類信貸產品的信心。 參考來源 Institutional Real Estate Still Experiencing Unsteady Post-C…（Chief Investment Officer） American Century Global Real Estate R6 （ARYDX） Seasonal Retu…（Yahoo Finance）
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