AI融資風險增高、通膨居高不下 投資人重新檢視資產配置 - OwlNews

圖／示意圖商傳媒｜吳承岳／台北報導近期市場研究與動向顯示，在美國公債殖利率上揚、人工智慧（AI）融資風險浮現以及通膨持續的影響下，投資人正重新檢視其資產配置。尤其，當前通膨壓力仍大，且AI產業的融資模式也出現分化，讓金融市場面臨多重挑戰。AI融資模式分化與潛在風險自從對話式大型語言模型ChatGPT推出後，大型雲端服務業者（Hyperscalers），包括Alphabet公司、亞馬遜、MetaPlatforms、微軟和甲骨文，在債券市場的借貸成本顯著降低。根據《TheEconomy》報導，這些巨頭的債券殖利率相較於其他公司下降約29個基點（一個基點為萬分之一），相較於軟體公司則下降42個基點。這反映市場偏好投資於資料中心等實體基礎設施，因其資產可轉售，回收風險較低。這些大型雲端服務業者為支應AI基礎設施的龐大資本支出，債券發行量大幅增加。2025年，五大業者共發行約1,080億美元的債券，遠高於2023年和2024年平均每年約200億美元的發行量。2026年初，他們更迅速籌集了逾560億美元，多數債券期限超過五年，以確保長期建設資金。例如，MetaPlatforms與BlueOwlCapital合作，共同投資270億美元在美國里奇蘭郡興建資料中心園區Hyperion，並發行A+等級債券，太平洋投資管理公司（Pimco）和貝萊德均參與認購。然而，義大利銀行（BankofItaly）分析指出，雖然AI基礎設施獲得大量資金，但企業在生成式AI應用上的投資成效仍不確定。麻省理工學院NANDA報告預估，2025年企業在生成式AI上的支出介於300億至400億美元，但其中95%的組織在實際應用中未產生可衡量效益。這類AI融資風險，指的是市場資金大量投入AI相關產業，但這些投資能否轉化為實際營收與獲利仍存在高度不確定性，可能導致部分企業面臨還款壓力。《MorganStanley》在2026年2月估計，約有2,350億美元來自軟體公司的槓桿貸款面臨壓力，原因是市場擔心AI的顛覆性影響。貝萊德投資研究院（BlackRockInvestmentInstitute）也警告，一旦AI開始侵蝕發債公司的業務，其債券和貸款可能損失5到10個百分點。這表明市場對AI帶來產業變革的預期，也促使投資人重新評估軟體等受衝擊行業的信用風險。通膨壓力持續投資組合因應調整除了AI融資風險，全球投資組合的選擇也受到通膨持續的影響。根據《Hubbis.com》報導，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國9月消費者物價指數月增0.6%，年增3.7%；其中汽油價格月增9.1%，住房成本月增0.4%，顯示能源衝擊與其他品項價格持續上漲。生產者物價指數也月增1.3%，年增6.3%。面對高於預期的通膨，聯準會預計將進一步緊縮貨幣政策。渣打銀行預期，聯準會將在2027年6月前再升息兩次，最可能在12月進行下一次升息。這使得投資人轉向尋求更高的固定收益，例如美國公債。貝萊德投資研究院已調整其投資策略，將短期美國公債（USTreasuries）評級上調至「加碼」（overweight），長期公債維持「中立」（neutral），同時將美國股票（USequities）降至中立。該機構認為，10年期公債殖利率接近5.25%時，公債收入更具吸引力。通膨對投資組合的影響，主要體現在購買力下降和利率上升，導致債券價格下跌、股票估值承壓，促使投資者選擇更具防禦性或能抗通膨的資產。NeubergerBerman指出，截至10月7日，標普500（S&P500）成分股中高達39%、羅素2000指數（Russell2000）成分股中有56%的公司股價較一年高點下跌至少20%。該公司因此將股票加碼評級調整回「目標」（target），並傾向於投資優質和美國大型股，同時減少小型股和新興市場的加碼配置。國際貨幣基金組織（InternationalMonetaryFund）預測，2026年全球經濟成長率為3.1%，2027年為3.4%。然而，該組織也警告，高昂的融資成本與不斷增加的公共債務和耗盡的財政緩衝，將對全球經濟構成下行風險，並預期2026年全球整體通膨率為4.7%，2027年為4.1%。【提醒您】投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議