台達電基本面沒壞，為何股價半年砍半？市場正在重算這張AI門票

以基本面來看，台達電實際獲利並沒有太大落差，但市場的期待卻像被打回原形。對照 6 月時台達電滾動本益比 72 倍，預估本益比 51 倍，本益成長比 3.86。11 月的預估本益比已落回約 20 倍，本益成長比為 1.91。市場願意為台達電未來一年的每一塊錢獲利付出的價格，砍掉了六成。 預期本益比是股價除以「分析師對未來12個月EPS的共識預估」而來的，來源是法人機構各自建模後取平均的預估值。所以預期本益比下滑，可能是股價跌、可能是分析師上修預估、也可能兩者同時發生。 但現在 20.55 倍是什麼意思？台達電 2012 年至 2023 年的歷史本益比區間，大約在 15 至 25 倍，是傳統電子製造業的定價邏輯。如果說六月的 51 倍是「AI 基礎設施核心供應商」的定價邏輯，那 20 倍的預期，說明市場也默默將台達電切換回「電子製造業成熟股」的框架。