旺報社評》企業用腳投票的智慧

大陸出口亮眼，8月年增25％，高於市場預期，而且連續5個月保持雙位數成長，但內需表現不盡理想，8月社會消費品零售總額年增0.4％，增幅較上月下降0.2個百分點，固定資產投資年減7.2％，創2020年以來最低點，出口成為支撐經濟的重要力量。

逆勢投資 美企看好大陸

大陸經濟仍未脫離調整階段，內需消費復甦力道不足，房地產市場仍在消化長期累積問題，企業投資意願疲弱，總經顯得欲振乏力，加上地緣政治的非紅供應鏈壓力，部分外資企業與台商開始縮減大陸業務，有的移轉產線，有的降低投資，也有把新增產能移往東南亞、印度或其他地區。

有人看壞，但也有人看好。9月初上海美國商會發布《2026年中國商業報告》，其中一項數據值得注意：58％受訪美國企業，對未來5年在大陸的營商前景抱持樂觀態度，比2025年大幅上升17個百分點，一掃過去幾年信心低迷的陰霾。同一份調查顯示，計畫增加在大陸投資的企業比例升至31％，創5年新高；打算減少投資的比例降至14％。數字會說話，美企對大陸市場的判斷正在改變。

這個改變值得重視，企業不會輕易投資，背後的理性因素才是關鍵。根據上海美國商會調查，過去一年在大陸獲利的受訪美企達78％，創2019年以來新高。另一方面，由於美國關稅與全球供應鏈成本重新調整，準備把投資移往其他市場的企業，比例也由2025年的47％下降至39％。

這些變化傳遞出一個訊號：媒體上看到的「撤資中國」，並不是全部的故事。長期經營大陸市場、了解當地供應鏈、消費市場與產業變化的跨國企業，開始重新評估大陸的投資價值。

投資要趁早，景氣好、投資熱的時候，往往價格已經不便宜；眾人悲觀的時候，反而是好的機會。但所謂「逢低入市」，不是看到經濟不好就閉著眼睛買進，更不是只要逆勢投資就一定獲利。重要的是，能不能看清楚哪些企業、哪些產業、哪些市場具有長期價值。

巴菲特投資比亞迪，是一個典型的成功案例。2008年全球金融海嘯爆發，汽車產業陷入寒冬，比亞迪當時是一家規模不大的中國本土汽車與電池企業，國際市場對中國汽車業的自主研發能力普遍抱持疑問。但巴菲特旗下波克夏透過芒格等人的判斷，逆勢投資比亞迪約2.3億美元。

台商強項 風險中找機會

後來的發展大家都知道，中國新能源汽車產業快速崛起，比亞迪也從一家中國本土企業，成長為全球新能源汽車的重要競爭者。波克夏長期持有多年，取得了極為可觀的投資回報。這個案例值得借鏡的，不是「逢低買進」，而是在市場悲觀的時候，能不能比別人更早看見產業結構的變化。

大陸經濟確實存在若干問題，房地產不振、地方財政艱困、內需不足、企業投資信心低落等，都不是短時間可以解決。但另一方面，大陸擁有全球規模最大的製造體系，供應鏈完整，市場龐大，產業升級持續推進。

尤其中央積極推動新質生產力，從人工智慧、新能源汽車、機器人、先進製造到各種產業數位化，背後都需要大量設備、零組件、服務與技術整合。這些領域正是台商的強項。眾人悲觀之際，反而是有眼光、有能力、有經驗企業的機會。無論尋找合作夥伴、投資具有潛力的企業，或進行策略性併購，都會比景氣高峰時更有機會成功。

美企對大陸市場的信心回升，是企業在風險與機會之間重新計算之後，做出了自己的選擇。對台商而言，更不應拿「東進」或「脫中」來表態。資本會說話，企業也會用腳投票。智慧是眾人皆醉我獨醒，在風險中找到機會。面對今日大陸市場，拿起計算機好好重新算計吧。