瑤池金母太狠了！「這檔AI伺服器」遭爆賣72億 內行揭密3大警訊

【中時新聞網 吳美觀】台股持續刷新歷史新高，AI伺服器大廠緯穎卻遭市場資金無情調節！被封為「瑤池金母」的主動式 ETF 00981A 經理人陳釧瑤自8月11日以來累計賣超緯穎高達72億元，三大法人更連續22個交易日大砍逾2 萬張，導致股價自9月初以來一路走低落至2110元，呈現籌碼面、法人面與技術面同步看空的警訊，倒底發生什麼事？

財經粉專「籌碼小哥葛」指出，緯穎在00981A的權重原本一度來到5.32%，現在一路被往下調只剩下3.38%，等於直接從持股的前中段班往後挪。不只是ETF 在賣，市場資金與股價也在講同一件事情。緯穎8月走勢非常強勁，但進入9月之後開始明顯轉弱，9月2日除權當天收在 2610元，到了現在10月1日只剩下2110 元，即使最近台股一路往上、甚至不斷創歷史新高，緯穎的股價反而一路往下走。

截至10月1日，三大法人對緯穎已經連續22個交易日賣超，累計賣超高達20060 張。現在看到的是一個非常耐人尋味的組合，就是00981A持續降低權重、三大法人持續拋售賣超，加上股價同步在9月轉弱，三個看空訊號同時出現。

「籌碼小哥葛」翻開近期基本面，卻看不到任何明顯壞消息。緯穎今年上半年每股盈餘高達 156.38 元，創下同期歷史新高；8月營收1443.12億元，年增率高達50.36%，同樣刷新單月歷史新高紀錄。公司明明還在強勁成長，為什麼市場資金卻持續往外跑。

他分析其中原因，市場現在擔心的已經不是緯穎會不會成長，而是它還能不能比大家原本想的更好。因為AI伺服器、ASIC與新GPU平台這些成長故事，市場早就已經知道，甚至開始提前看明年的展望。當大家都知道公司明年會很好時，接下來就不能只是很好，而是要持續超過原本已經被拉得極高的期待，股價才有機會繼續往上推升。

「籌碼小哥葛」提到另一個值得留意的重點是，AI伺服器賣得越貴，並不代表公司就能等比例賺得越多。緯穎今年第二季毛利率來到9.3%，但其中一部分改善是來自記憶體改成代採購模式，以及新品導入的收益。因此接下來比起營收繼續創高，市場反而更想看到ASIC與GPU 大量出貨之後，毛利率跟每股盈餘能不能一起往上走。

回頭看00981A持股權重從5.32%一路降到 3.38%，「籌碼小哥葛」認為，可能是之前的漲幅已經反映不少利多，也可能是後續的成長期待被拉得太高，甚至單純是經理人認為，同樣一筆資金放在其他股票的效率更好。目前基本面數字並不差，但資金已經先往另一個方向走，未來如果ASIC與GPU開始放量，毛利率與每股盈餘能超越市場期待，法人何時停止賣超甚至重新加碼，將是後續最重要的追蹤訊號。

緯穎今（2日）股價持續下探，盤中下跌逾1%，暫報2085元。

◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。