〈財報〉Nke Q1營收不如預期 中國業務驟減22% 加速轉型再裁員

Nike(NKE-US)第1季營收不如市場預期,在中國市場疲弱、歐洲業務承壓及產品創新不足等問題持續下,執行長ElliottHill宣布進一步調整營運模式,包括精簡組織、減少職位、重整全球供應鏈及重新劃分地理區域,希望透過新計畫在財政2031年前累計節省約25億美元成本。消息公布後,Nike股價在盤後交易一度下跌約4%。Nike公布截至8月31日的財政2027年第1季財報,營收為112.13億美元,年減4%,若排除匯率因素則下滑5%,低於LSEG彙整分析師平均預估的113.2億美元。淨利為7.12億美元,低於去年同期的7.27億美元,年減2%;稀釋後每股盈餘為0.48美元,高於部分市場預期。毛利率則由去年同期的42.2%升至42.8%,增加60個基點,主要受惠於倉儲及物流成本下降。Nike表示,第1季銷售與費用控制仍受到營運調整影響。銷售及管理費用降至39.1億美元,年減3%,其中營運管理費用為26.58億美元,年減6%,主要反映薪資相關及其他行政成本下降;但品牌行銷支出推動需求創造費用升至12.52億美元,年增5%。Nike第1季庫存為78.46億美元,年減3%,現金及短期投資合計約84億美元。項目財政2027年第1季去年同期年增減總營收112.13億美元117.20億美元-4%NikeBrand營收109.52億美元113.62億美元-4%Converse營收2.63億美元3.66億美元-28%毛利48.00億美元49.43億美元-3%毛利率42.8%42.2%+0.6個百分點淨利7.12億美元7.27億美元-2%稀釋後每股盈餘(EPS)0.48美元0.49美元-2%銷售及管理費用39.10億美元--3%需求創造費用12.52億美元-+5%營運管理費用26.58億美元--6%庫存78.46億美元--3%現金及短期投資84億美元-約-2億美元新推出的Pace營運模式轉型計畫,將延續Nike今年3月公布的成本重整方案,主要內容包括現代化全球供應鏈、在印度建立新園區以強化企業能力、將全球業務重新劃分為3個地理區域,以及進一步精簡組織與職位。Nike預估,Pace計畫至財政2031年可帶來約25億美元累計節省,同期將產生約10億美元稅前費用,主要為員工相關成本;公司預計財政2027年將認列約3億美元相關費用,此外財政2026年已認列約3億美元資遣費。Nike此次並未公布新一輪裁員的確切人數,但公司明確表示將進一步精簡組織以降低成本。這是Nike近期一連串人力重整措施的延續。今年4月,Nike曾宣布裁減約1,400個職位,約占全球員工不到2%,主要涉及全球營運職能,包括科技相關職位,分布於北美、亞洲及歐洲;此前公司在今年1月也裁撤775個職位。營收表現方面,NikeBrand第1季營收為109.52億美元,年減4%。其中批發通路營收68億美元,年減1%;NikeDirect直營通路營收41億美元,年減8%,其中數位業務營收大減13%,自營門市營收則下滑5%。Converse營收僅2.63億美元,年減28%,所有地區均出現下滑。區域表現差距更加明顯。北美營收51.27億美元,年增2%,成為主要市場中唯一實現成長的區域;歐洲、中東及非洲(EMEA)營收31.76億美元,年減5%;大中華區營收11.8億美元,年減22%,若排除匯率因素則下滑26%;亞太及拉丁美洲營收14.63億美元,年減2%。大中華區仍是Nike復甦計畫中最棘手的市場。第1季該區鞋類營收8.66億美元,年減22%,匯率中性計算則下滑26%;服裝營收2.79億美元,年減23%,匯率中性下滑27%;裝備營收3,500萬美元,年減15%。整體大中華區營收較去年同期的15.12億美元減少約3.32億美元。市場第1季營收年增減北美51.27億美元+2%EMEA(歐洲、中東及非洲)31.76億美元-5%大中華區11.80億美元-22%亞太及拉丁美洲14.63億美元-2%Nike近年在中國市場除了面對消費需求疲弱,也受到本土運動品牌競爭加劇影響。安踏、李寧等中國品牌持續擴大市場存在感,Nike則嘗試透過產品本地化、通路調整及更快推出新品來改善競爭力。市場分析人士也指出,Nike過去一段時間新品不足,加上經典款需求減弱,迫使零售商增加促銷及折扣,對品牌定價能力及營收形成壓力。為改善中國市場的通路結構,Nike也正重新調整數位銷售模式。公司計畫自2027年起停止主要批發合作夥伴在中國大陸經營Nike產品的線上銷售,將更多數位銷售集中到自有網站、App及品牌在主要電商平台上的官方渠道,希望減少線上價格與商品陳列過度分散的情況,並提高對品牌定價與消費者體驗的控制。產品結構方面,NikeBrand第1季鞋類營收69.51億美元,年減6%;服裝營收33.84億美元,年增2%;裝備營收6.11億美元,年減3%。鞋類仍是Nike最大產品類別,但整體下滑反映公司目前面臨的新品不足及市場競爭壓力。Nike執行長Hill表示,公司在跑步、足球等重點運動領域已看到一定動能,因此Pace計畫的目的並非單純削減成本,而是將這些業務上的進展擴大到Sportswear、JordanBrand及大中華區等仍需改善的領域。公司也表示,會持續將資源配置到具成長潛力的運動項目及產品線。不過,Nike對財政2027年的展望仍相當保守。公司目前預期全年營收將呈現高個位數百分比下滑,明顯差於此前預估的財政2027年上半年低至中個位數百分比跌幅。公司同時預估全年有效稅率約落在20%中段,調整後稀釋每股盈餘預估為1.15至1.35美元,該數字不包含Pace計畫相關約0.15美元的財務2027年重整費用。Nike今年的轉型已歷經多輪組織調整。去年起Hill便試圖將公司重新聚焦於核心運動項目,包括跑步及足球,並加快新品開發;今年則進一步透過裁員、供應鏈調整及中國通路改革降低成本。但從最新財報來看,北美成長尚不足以抵銷大中華區及EMEA的下滑,NikeDirect及Converse的疲弱也顯示品牌整體復甦仍不均衡。此外,Nike近期也失去一項重要指數地位。標普道瓊指數公司9月進行季度調整時,將Nike自S&P100指數剔除,結束其長達18年的成分股歷史。此項調整發生在Nike持續進行成本削減及營運重整之際,也讓公司後續如何恢復營收成長及改善品牌競爭力受到市場關注。整體而言,Nike目前正同時處理收入下滑、區域市場失衡、產品創新不足及組織效率等問題。Pace計畫預計透過供應鏈改革、地理區域重整及進一步精簡人力,在財政2031年前累計節省約25億美元,但公司也將承擔約10億美元稅前轉型成本。財政2027年營收預期高個位數下滑,顯示Nike的重整仍處於成本控制與尋找新成長動能並行的階段。