關鍵評論網美債王袍愈穿愈貴：期限溢酬、AI搶資金、槓桿交易，裂縫藏在哪裡？
作者 林昆輝全文約 8,759 字
文章摘要
關鍵評論網 · 文章頁摘要美國財政以高昂利率維持舉債。殖利率飆升主因是反映財政風險的「期限溢酬」，而非經濟預期。此集體盲區恐使美元霸權此一「王袍」，淪為「國王的新衣」寓言。
2026年9月10日，美國財政部公布30年期公債標售結果。220億美元的供給，收到相當於發行額2.61倍的投標；間接投標人拿下79.5%的競標得標額，一級交易商最後只承接2.2%，終端買盤踴躍，交易商幾乎不必兜底。如果投資人正在拋棄美債，這場標售不會出現這樣的買盤。...