陶冬看天下／美國長債開始尋頂了

上周美國財政部拍賣了390億美元的10年期國債，中標利率5.3%，為2000年11月以來新高。超額認購2.77倍，遠超出過去五次平均的2.54倍。其中，海外需求踴躍，市場判讀海外主權基金、保險基金和退休基金重新進場，他們從承銷商手裡拿到了80.3%的獲配。這是一次非常踴躍的拍賣／認購，高淨值資金開始討論美國長債利率是否接近見頂，進場速度明顯加快。