黃金恐崩盤？專家示警3500美元驚人價 三大利空一次炸開

黃金價格近期走勢疲軟，本周一度重挫近4%，創下6月10日以來最大單日跌幅，價格跌至每盎司4100美元附近，並觸及8月5日以來逾7週低點，隨著油價持續走高、通膨壓力升溫，加上市場重新押注聯準會可能進一步升息，黃金這項傳統避險資產正面臨新的壓力。法國外貿銀行（Natixis）最新發布的報告更指出，在悲觀情境下，金價最低可能跌至每盎司3500美元。

Natixis貴金屬分析師達赫達（Bernard Dahdah）在最新報告中提出3種黃金走勢情境。其中，基本情境預估，若聯準會考慮在12月再次升息，金價在2026年剩餘時間恐持續承壓，年底可能至每盎司4100美元；若貨幣政策維持相對穩定，加上持續去美元化、投資人需求回升及各國央行持續買進黃金，樂觀情境下，金價則有機會在2027年底前升至每盎司4750美元左右。

最值得注意的是悲觀情境，若中東衝突升級並導致荷姆茲海峽關閉，油價可能進一步飆升，推升全球通膨，迫使利率在更長時間維持高檔，在油價上漲、通膨居高不下、貨幣政策緊縮，以及官方部門拋售黃金等因素同時出現的情況下，Natixis認為，金價甚至可能下探每盎司3500美元。

不過，Natixis也指出另一種可能性。若荷姆茲海峽情勢恢復正常，油價回落將有助通膨降溫，聯準會也可能重新獲得調整貨幣政策的空間。在這種情境下，金價有望穩定在每盎司5250美元以上。

美國黃金交易所（American Gold Exchange）市場分析師Jim Wyckoff則表示，原油價格大幅上漲，意味著通膨可能進一步惡化，也可能增加聯準會升息的壓力。此外，美國公債殖利率走高，加上美元升至數周高點，兩者共同形成「完美風暴」，推動金屬價格大幅下跌。