記憶體緊俏緩解? 大摩重拳調降4台廠目標價

記憶體產業警訊浮現，摩根士丹利分析師透過產業模型預測，受到美國期中選舉政策變動影響，針對SLC、MLC NAND等特定記憶體產品的緊俏態勢將逐步轉趨平衡。大摩開出外資圈降評第一槍，一口氣降評力積電、華邦電、旺宏至「中立」，群聯則降至「劣於大盤」，拖累週四（12）族群股價普遍開高走低，終場由紅翻黑！記憶體產業被視為AI時代戰略物資，不過美國期中選舉過後，AI政策增添變數，也讓市場擔心這波榮景是否將迎來反轉。 外資摩根士丹利指出，包含德州、俄亥俄州部分專案在內，預期年資料中心產能中有20%將延後至2029年，加上終端消費需求疲弱與CSP業者資本支出不確定性升高，對於記憶體產業看法轉趨保守。根據產業模型顯示，包含SLC、MLCNAND、NOR及DDR4特定產品將逐步趨於平衡，尤其在2028年後將更為顯現。 台大電機系博士林佳蔚：「各種的電子系統裡面，記憶體都是剛性需求，它一定要，它的需求還是會存在，但是它的增速會放緩，也就是它的報價敏感度就會下降，也就是它的價格會漲不動。假設原來的這些記憶體廠商的產能規劃是依照沒有考慮到放緩的機制去規劃的話，供不應求，就有可能會變成供過於求。」 大摩認為，相關族群可能面臨估值下修疑慮，因此分析師一口氣降評台廠包括力積電、華邦電、旺宏至「中立」評等，群聯則降至「劣於大盤」，並將各股目標價分別下調至54元、120元、90元與1357元。 華冠投顧證券分析師范振鴻：「加上最近的漲價的狀況，基本上這個增幅也有趨緩啦，短線他們這邊的動能這一塊就變得比較差，那當然說在實際的狀況下，在2027應該還是持續是一個緊缺的狀態，畢竟本來這個DRAM族群，本來就是大家都是把它當景氣循環股去做看待，那雖然過去是期待就是長線的一個多方，可以讓他們改為PE（本益比）去做一個觀察。」 為應對當前仍然緊俏的產業市況，超微6月份也透過收購軟體公司MEXT，尋求提升記憶體使用效率的最佳解方，釋出測驗結果，公司使用新一代伺服器處理器Venice搭配相關技術後，將DRAM配置減半，平均效能仍可以保留99%。 與此同時，不畏股市波動，中國NAND龍頭長江存儲上市計畫仍持續推進，據外媒報導公司預計於2027年第一季，在上海進行首次公開發行原定330億人民幣的募資計畫，專注於升級產線與技術研發，都將成為整體產業供需平衡、持續拉鋸的關鍵因素。（記者洪芷茵、林家弘／台北採訪報導）